Aula formación : Glosario

Operación por la cual un operador compra o vende un determinado número de contratos y con ello consigue exposición al mercado, alcista si ha comprado o bajista si ha vendido, por ese nº de contratos. Ej.: Si anteriormente no tenía posición, y compro 5 contratos, estoy abriendo una posición larga o comprada de 5 contratos.

Es el activo financiero que es objeto de un contrato negociado en el Mercado de derivados (futuros y opciones).

Es la posibilidad de poder invertir sin disponer del importe total por el cual uno está invirtiendo. Es una de las principales características del funcionamiento de los mercados de derivados, ya que no se precisa del pago total de la posición a la que se está expuesto, sino que, únicamente, se depositan unas garantías que pueden ser un porcentaje o una cantidad fija.

Posibilidad de ganar dinero sin riesgo corrigiendo alguna ineficiencia del mercado. En el caso de los futuros y las opciones, se puede calcular un valor teórico de los mismos, por lo que si el precio real (en mercado) de ellos, difiere de su valor teórico, se puede realizar un arbitraje para corregir esa ineficiencia del mercado, de modo que ganemos dinero y dicha ineficiencia sea corregida, igualando así valor teórico y precio real.

El arbitraje consistiría en adoptar una determinada posición en futuros (u opciones, según el caso) y, al mismo tiempo, la posición contraria en el activo subyacente.

Una opción está ATM (o en el dinero) cuando su precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente.

Es la diferencia entre el precio del futuro y el precio del contado. Esta diferencia vendrá determinada por el coste de financiación del contado hasta el vencimiento y los dividendos repartidos en ese mismo período.

A vencimiento, el precio del futuro y el del contado coinciden, por lo que la base es cero.

Beta expresa el nivel de relación o sensibilidad existente entre el rendimiento del mercado, expresado a través del índice, y el de un valor en concreto o de una cartera de valores.

La Beta de una cartera es el promedio ponderado de la Beta de los valores integrantes de la misma.

Ver definición de “punto muerto”.

Ver definición de “opción de compra call”.

Es la parte del mercado organizado encargada de garantizar el buen fin de las operaciones constituyéndose como contrapartida en todas ellas. Por tanto, en los mercados de derivados organizados, el riesgo de contrapartida se traslada íntegramente a la Cámara de Compensación. Debido a ello, para que la Cámara pueda salvaguardarse de un incumplimiento de alguna de sus contrapartidas, ésta exige la aportación de unas garantías, además de establecer un acceso restringido a la categoría de Miembro del mercado. Otras funciones de la Cámara son realizar la compensación de las operaciones y la liquidación de las mismas, así como la liquidación diaria de pérdidas y ganancias.

Realizar una transacción opuesta a la que dio origen a la posición, comprando un contrato idéntico al previamente vendido o vendiendo uno idéntico al previamente comprado. Para que dos contratos sean idénticos deben coincidir en clase, tipo y serie. Una posición larga se cierra vendiendo, mientras que una posición corta se cierra comprando. Al cerrar una posición dejamos de tener exposición a los movimientos del mercado.

Contratos de futuro o de opción referidos al mismo activo subyacente.

Persona física o jurídica que realiza transacciones de compra-venta de contratos en el mercado accediendo a él a través de un miembro.

Técnica para reducir el riesgo de mercado asociado a una determinada cartera, es decir, la posible pérdida ante movimientos desfavorables del mercado.

Consiste en tomar una posición a plazo (mediante futuros u opciones) opuesta a la posición existente sobre el mercado al contado.

El comprador de una opción call compra el derecho a comprar acciones y el comprador de una opción put, compra el derecho a vender acciones. Como en cualquier otro mercado cuando alguien compra, alguien debe estar en el otro lado de la transacción, es decir, alguien debe vender, y viceversa. Esta otra parte, el vendedor, es la que vende el derecho a comprar en el caso de las opciones call y vende el derecho a vender en el caso de las opciones put. Habiendo comprado la opción, el comprador se convierte en el poseedor de un derecho y, como hemos comentado tiene el derecho pero no la obligación de comprar o vender las acciones. El vendedor de opciones call está obligado a vender (o comprar las acciones si es vendedor de put) si es requerido por el comprador. El vendedor, si lo desea, puede convertirse en comprador recomprando la opción (que vendió) en el mercado, cancelando así su obligación.

Normas del mercado que describen las características concretas de cada uno de los contratos negociados.

Término genérico que incluye todos los futuros y opciones admitidos a negociación en el mercado.

Contrato normalizado a plazo por el que el comprador, se obliga a comprar el activo subyacente a un precio pactado (precio de futuro) en una fecha futura (fecha de liquidación). Como contrapartida, el vendedor se obliga a vender el mismo activo subyacente al mismo precio pactado (precio de futuro) y en la misma fecha futura (Fecha de Liquidación). Hasta dicha fecha o hasta que se realice una transacción de cierre, se realizan las Liquidaciones Diarias de pérdidas y ganancias. La obligación de comprar y vender el activo subyacente en la fecha futura se puede sustituir por la obligación de cumplir con la liquidación por diferencias, en los casos en que el activo no sea entregable o se pueda realizar la entrega por diferencias.

Contrato normalizado a través del cual, el comprador adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) el activo subyacente a un precio pactado (precio de ejercicio) en una fecha futura (fecha de liquidación). Dicho contrato solo se puede ejercitar en la fecha de vencimiento (opción de estilo europeo) o en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento (opción de estilo americano) según establezcan las condiciones generales de cada contrato.

El vendedor del contrato de opción call se obliga a vender el activo subyacente en la fecha de vencimiento si el comprador de esa call exige el ejercicio de la opción. A cambio, el vendedor recibe una prima.

En el caso de una put, el vendedor del contrato se obliga a comprar el activo subyacente en la fecha de vencimiento si el comprador de esa put exige el ejercicio de dicha opción. Al igual que en el caso de la call, el vendedor recibe una prima.

Puesto que la liquidación del contrato puede realizarse por diferencias, la obligación de comprar y vender se puede sustituir en ese caso por la obligación de cumplir con la liquidación por diferencias.

Se dice que un operador está corto o tiene una posición corta, cuando su posición neta es vendida (también se conoce como posición dada), es decir, cuando el saldo neto entre compras y ventas realizadas, es favorable a las ventas (cuando dicho salgo es negativo).

Por tanto, posición corta, vendida o dada son sinónimos, al igual que decir que un operador está corto, vendido o dado.

Un operador corto se beneficiará de bajadas del contrato, mientras que las subidas le perjudicarán.

Es un miembro del mercado que ha acordado, mediante contrato con el mercado, que cotizará precios de compra y de venta de forma continuada y que en el cumplimiento de esta función únicamente actuará por cuenta propia.

Acto de realizar la cobertura de una posición.

Registro contable en el que se anotan las transacciones realizadas por su titular y las posiciones abiertas que resultan de las mismas.

Cuenta en la que se registran durante una sesión las transacciones realizadas por un miembro para su posterior asignación a cuentas propias, en su caso, o de clientes.

Esta cuenta recoge las transacciones que un cliente ha realizado utilizando diferentes identidades comerciales a efectos de que las liquidaciones y depósitos en garantía puedan ser calculados sobre el saldo que dicha cuenta arroje.