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· ESTRATEGIAS
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Compra de una Mariposa

Estrategia de movimiento del subyacente y que busca a la vez un incremento de la volatilidad pero tiene los beneficio máximos limitados.
Se limita los beneficios.
Por lo tanto limita también los beneficios.

Construimos la mariposa con la compra de una call con strike x1, vendemos una call con strike x2 y compramos de nuevo otra call con precio de ejercicio x3 (siendo x12
La mariposa se caracteriza por la compra y venta de tres opciones (todas call o todas put) con unos precios de ejercicio equidistantes y con el mismo vencimiento.
Además, la proporción de opciones vendidas y compradas es siempre la misma: 1 x 2 x 1.

- Compra de una call en x1
- Venta de Call en x2 en una proporción de dos calls vendidas por cada una comprada
- Compra de una call en x3

Entre x1 y x3 el paso del tiempo beneficia al tenedor de estrategia, sin embargo por debajo de x1 y por encima de x3, el tiempo perjudica al tenedor de la opción. La pérdida está limitada al neto de las primas, incurriendo en pérdidas por debajo del primer precio de ejercicio y por encima del último precio de ejercicio, x3.